来源：华尔街见闻
2023-06-21 15:58:49
周二，蔚来与全球最大主权财富基金之一的阿布扎比签订股份认购协议，获得总计约11亿美元的战略投资。
定增新股和老股转让后，阿布扎比将持有蔚来已发行和流通股份的约7.0%。
电动汽车市场价格战炮火连天，中东土豪下场注资，无疑给蔚来打了一针强心剂。
(相关资料图)
“钞能力”加持下，蔚来或许能在这场价格战中走得更远。
销量低迷，现金流吃紧，蔚来“打脸”降价
面对新能源汽车行业激烈的价格战，一直坚称“不降价”的蔚来终于打脸了。
6月12日，蔚来全系车型降价3万元，换电权益改为付费选装包，车联网和整车质保的权益也有缩水。
蔚来董事长、首席执行官李斌解释，“现在是最合适的发布时机”。
而这个时机可能就是，不太好看的2023年一季度财报数据。
财报显示，蔚来一季度总营收106.8亿元，同比增长7.7%，但环比下降33.5%。
一季度毛利仅为1.6亿元，同比下降88.8%，环比下降73.9%，毛利率和车辆毛利率分别为1.5%和5.1%，均为近三年来的最低水平。
蔚来还在继续亏损，一季度净亏损47.4亿元，环比下降18.1%，相当于卖一辆车亏15.27万，在蔚小理中亏得最多。自在纽交所敲钟以来，蔚来累计亏损逾700亿元。
现金流更加紧张，截至一季度末，蔚来的现金及现金等价物、受限资金、短期投资、加上长期定期存款，仅为378亿元，远不如去年年底。
财报表现差，归根结底还是销量的锅。
在特斯拉掀起的这场价格战中，蔚来销量并不理想，一季度交付量为3.1万台，环比下降22.5%。
而且指引显示，蔚来二季度交付量将延续环比下滑，至2.3-2.5万辆，进一步拉低二季度的营收预期，为87.42亿元-93.7亿元，同比下滑9%-15%。
考虑到蔚来4月和5月份交付量分别为0.67和0.61万辆，如果二季度销量符合预期，那么6月的交付量依旧在万辆左右徘徊。
而就在几天前，李斌立下军令状，计划在下半年平均月销售超2万辆。
现在看来，从1万到2万的跨越，可能要靠本次降价来实现。
根据锦缎稍早前的研究报告，如果蔚来汽车月销售能达到2.2万辆，保持2022年费用不变，费用率会下降24个百分点，毛利率增长6个百分点。
一来一回净利率提升30个百分点。
值得一提的是，这不是蔚来第一次降价。
今年2月1日，蔚来开启了史无前例的降价活动。蔚来销售透露，针对库存一代车型，最高降幅超过10万元。针对全款购车客户，蔚来还有3-5千元优惠。
作为高端品牌的蔚来一直注重价格保护，在2021年央视财经访谈节目中，蔚来董事长李斌曾表示，特斯拉降价不奇怪，但蔚来绝不降价，这是蔚来的原则。
新车交付速度亟待改善
除了降价，蔚来也必须在新车交付速度上加把劲。
华尔街见闻·见智研究在此前文章中指出，蔚来的新车型都是持续的，积极的提早推出，但是真正意义上的实际交付期却屡屡延迟，毫无疑问这给蔚来所带来了不小的负面影响。
目前蔚来汽车已是所有造车新势力中在售车型最多的车企，让众多潜在消费者成功转化为客户，提早下订，但缺因为延迟交付而被耗光耐心。
交付效率是蔚来面临的最重要问题，一旦在这方面能有所改善，蔚来业绩将迎来巨大改观。
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